廈門網(wǎng)-廈門商報訊（記者 紐夫）昨天廈門證券發(fā)布了2012年策略報告，對于2012年度A股的判斷，廈門證券顯示出有別于主流觀點的新意。在題為《積小勝為大勝》的2012年度A股策略報告中，廈門證券提出，2012年上市公司的業(yè)績和股市的流動性難以根本改善，股票市場將圍繞估值中樞在2120點波動，區(qū)間位于1850-2600點之間。

　　廈門證券研究所首席分析師王永進重點從業(yè)績和流動性兩方面對2012年的A股進行展望。王永進認為，2012年上市公司業(yè)績增速將繼續(xù)下滑。將上市公司分為金融與非金融兩大塊，其中占A股凈利潤半壁江山的銀行股2012年業(yè)績增速在10%以內(nèi)；非金融股凈利潤在通脹下降期會出現(xiàn)凈利潤增速低點，甚至是負增長，所以2012年上市公司凈利潤增速下滑可能加速，預計全年非金融上市公司業(yè)績增速在5%以下，不排除2012年非金融公司出現(xiàn)單季度的業(yè)績負增長。

　　流動性方面，結(jié)合人民幣貸款、財政支出和外匯占款三方面的情況，廈門證券預計今年底的廣義M2增速大約僅12.3%，甚至低于2011年11月份M2增速水平。2012年全年的流動性難以出現(xiàn)大幅提升，但從商業(yè)銀行發(fā)放節(jié)奏考慮，一季度新增貸款占比較高，此間市場流動性有望出現(xiàn)階段性寬松。

　　王永進表示，業(yè)績和流動性對估值拉動作用有限，市凈率或許是更為合適的估值指標。考慮到二級市場流動性難以好轉(zhuǎn)，估值中樞比2010年下降30%，市場估值中樞將降到歷史最低估值1.65倍的市凈率附近，大約對應(yīng)上證指數(shù)2120點左右。結(jié)合市場情緒波動因素，預計2012年上證指數(shù)波動區(qū)間位于1850-2600點之間，由于穩(wěn)增長等因素，市場在某些階段仍會提供較好的交易性機會。

　　對于投資標的，王永進表示可看好消費、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域以及文化傳媒、環(huán)保等主題投資。其中，消費主要指業(yè)績增長確定的消費品類股票，如高端白酒、海產(chǎn)品、醫(yī)藥、服裝家紡、乳制品、啤酒、食用油。作為新興消費領(lǐng)域，快速成長的移動增值服務(wù)領(lǐng)域如信息服務(wù)及內(nèi)容提供商值得關(guān)注。